هل يمكن لليورو أن يسقط الدولار الأمريكي كعملة احتياطية في العالم؟

أثار نظام التعريفات في الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تقلبات في الأصول الأمريكية – ولم يخف المسؤولون الأوروبيون أي أراد من الرغبة في الاستيلاء على الثقة في الدولار الأمريكي.

ال دولار هي أكثر عملة الاحتياطي التي تم تحصيلها في العالم ، حيث تمثل ما يقرب من 60 ٪ من احتياطيات الصرف الأجنبي العالمي ولعب دور مهم في تجارة الأصول مثل زيت والذهب. كما أنه بمثابة ربط للعملات بما في ذلك هونغ كونغ الدولار والريال السعودي.

في المركز الثاني ، متأخراً خلف Greenback ، هو اليورو، والتي تشكل حوالي 20 ٪ من احتياطيات FX الدولية.

انخفض مؤشر الدولار – الذي يقيس الخضرة ضد سلة من منافسيهم الرئيسيين – بأكثر من 8 ٪ منذ بداية العام. هذا الأسبوع ، قالت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، إن المشهد الجيوسياسي المتغير الذي كان يقود تلك التحركات أعطى صناع السياسة الأوروبيين فرصة لرفع مكانة اليورو.

وقالت يوم الاثنين في خطاب في مدرسة هيرتي في برلين: “يتم استبدال التعاون متعدد الأطراف بالتفكير الصفري ومسرحيات القوة الثنائية”. “هناك حتى عدم اليقين بشأن حجر الزاوية في النظام: الدور المهيمن للدولار الأمريكي.”

وقالت إن هذا يمكن أن “يفتح الباب أمام اليورو ليلعب دور دولي أكبر”.

وأشارت لاجارد في خطابها ، مع إغلاق أن GAP “بعيدًا عن المضمون” ، بينما تشير إلى أن العملة الأوروبية يمكن أن “تكسب” تأثيرًا عالميًا أكبر مع مزيج السياسة الصحيح.

وقالت: “أولاً ، يجب على أوروبا التأكد من أن لديها مؤسسة جيوسياسية قوية وذات مصداقية من خلال الحفاظ على التزام ثابت بفتح التجارة ودعمها بقدرات أمنية”.

“ثانياً ، يجب أن نعزز مؤسستنا الاقتصادية لجعل أوروبا وجهة كبيرة لرأس المال العالمي ، وتمكينها من قبل أسواق رأس المال الأعمق والأكثر سائلة. ثالثًا ، يجب أن نعزز أساسنا القانوني من خلال الدفاع عن حكم القانون – وتوحيد سياسيًا حتى نتمكن من مقاومة الضغوط الخارجية.”

وأضاف لاجارد أن اليورو مع وضع العملة الاحتياطية المرتفعة من شأنه أن يجلب عددًا كبيرًا من الفوائد إلى أوروبا ، بما في ذلك انخفاض تكاليف الاقتراض للحكومات الإقليمية ، والعزل من تقلبات أسعار الصرف وحماية أوروبا من العقوبات “أو تدابير قسرية أخرى”.

وأضاف لاغارد: “باختصار ، سيسمح لأوروبا بالتحكم بشكل أفضل في مصيرها”.

إنها ليست المسؤولة الوحيدة للبنك المركزي الأوروبي التي تروج لإمكانيات اليورو ، كثقة في الولايات المتحدة. في الأسبوع الماضي ، قالت إيزابيل شنبل ، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي ، إن منطقة اليورو قد تصبح ملاذاً آمناً حيث تعتبر سياسات التعريفات الخاصة بـ Trump – تمنح المنطقة “فرصة تاريخية لتعزيز الدور الدولي لليورو”.

تم تقسيم مراقبي السوق الذين تحدثوا إلى CNBC على إمكانات اليورو للاستيلاء على بعض حصة الدولار من الممتلكات العالمية FX.

وقال جورج باكلي ، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في نومورا ، الذي ظهر على “الطبعة الأولى من أوروبا” يوم الجمعة ، إنه يمكن أن يرى رأسًا على عقب لليورو ، حيث يتطلع المستثمرون إلى التنويع بعيدًا عن Greenback.

ولدى سؤاله عما إذا كان يتفق مع تقييم لاجارد لإمكانات العملة ، أجاب باكلي: “بالتأكيد إلى حد ما”.

وقال “لا يزال الدولار أكبر عملة احتياطي في العالم – لا يزال اليورو ثانية بعيدة ، لكنه يكتسب زخمًا كبيرًا مع كل الأشياء التي تحدث في الولايات المتحدة”. “أعتقد ، بالتأكيد سيكون هناك الكثير من الاهتمام.”

وقال باكلي إنه كان يرى اقتراحات بأنه في البيئة الحالية ، قد يرغب المستثمرون في تخصيص أموالهم للأصول غير الدولار.

وقال لـ CNBC “إذا كانوا يفكرون في التبديل عن الدولار ، فإن اليورو هو خيار واضح”. “إنها كتلة تجارية ضخمة ، ومن الواضح أن اليورو يستفيد من هذا. نعتقد أن اليورو قد يرتفع إلى حوالي 1.20 دولار بحلول نهاية العام.”

كان اليورو يتداول بحوالي 1.13 دولار صباح يوم الجمعة. منذ بداية العام ، اكتسبت العملة أكثر من 9 ٪ مقابل الدولار الأمريكي – الانتقال إلى 1.20 دولار من شأنه أن يمثل قفزة إضافية تبلغ حوالي 6 ٪ من الأسعار الحالية.

في حين أن Buckley كان متفائلاً بشأن التوقعات لليورو ، فإن آرون هيل ، كبير محللي السوق في FP Markets ، أخبر CNBC أن هيمنة الدولار “لا تزال هائلة”.

وقال “إن اليورو ، رغم دعمه بالوزن الاقتصادي الكبير للاتحاد الأوروبي ، يواجه عقبات كبيرة”. “التشرذم السياسي عبر الدول الأعضاء والاعتماد على أطر الأمن الأمريكية يحد من نفوذه العالمي.”

وأضاف هيل أنه من غير المرجح أن تتبخر قيود اليورو في أي وقت قريب.

وقال لـ CNBC: “في حين أن ارتفاع الديون الأمريكية وتحويل التحالفات العالمية تستدعي التدقيق ، فإن اليورو يفتقر إلى التماسك والوصول إلى تحدي تفوق الدولار على المدى القريب”. “في الوقت الحالي ، يتحمل عهد Greenback ، غير متشابه.”

في يوم الثلاثاء ، أخبر جون بلاسارد ، كبير أخصائيي الاستثمار في مجموعة ميرابود ، “الطبعة المبكرة في أوروبا” من CNBC أنه مع استمرار الدولار الأمريكي لحوالي 60 ٪ من احتياطيات العملات الأجنبية العالمية ، لم يكن هناك “أي منافسة على الدولار الأمريكي” في الوقت الحالي.