كل الأنظار على قيود الصين مع تعيين Nvidia لنتائج Q1

نفيديا يواصل رؤية نمو هائل من مبيعات معالجات الرسومات ، مع الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يظهر أي علامات على التبريد.

ولكن بالنسبة إلى صانع رقائق الذكاء الاصطناعي ، فإن المزاج مختلف يتجه إلى تقرير أرباح الأربعاء عما كان عليه في الأرباع الأخيرة. هناك سبب واحد كبير: الصين.

في 9 أبريل ، أرسلت إدارة ترامب رسالة إلى NVIDIA ، وقالت إنها تتطلب ترخيص تصدير لشريحة H20 للشركة ، وهي نسخة من معالجها من النطاط المصمم خصيصًا للسوق الصينية للامتثال لقيود الولايات المتحدة السابقة.

يعود تاريخه إلى ولاية الرئيس جو بايدن ، وكانت حكومة الولايات المتحدة تشعر بالقلق من أن رقائق الذكاء الاصطناعى من Nvidia وشركات أشباه الموصلات الأخرى مثل الأجهزة الصغيرة المتقدمة يمكن استخدامها لإنشاء أجهزة الكمبيوتر العملاقة للأغراض العسكرية للخصوم.

بعد القيود الجديدة ، قالت Nvidia إن الأمر سيستغرق شطبًا بقيمة 5.5 مليار دولار في المخزون. أطلق عليها المحللون أكبر شطب في تاريخ صناعة الرقائق. التأثير المحتمل على الإيرادات المستقبلية هائلة.

وكتب ديفيد أوكونور ، محلل في BNP Paribas ، في تقرير يوم الثلاثاء: “إن شطب المخزون هذا ينطوي على إيرادات بقيمة 15 مليار دولار من H20 على أساس مدته 12 شهرًا”.

للربع المنتهي في أبريل ، يتوقع المحللون أن تنشر NVIDIA نموًا بنسبة 66 ٪ في الإيرادات إلى 43.28 مليار دولار ، وفقًا لـ LSEG. على الرغم من أن هذا المستوى من النمو أعلى بكثير من نوع التوسع في أي من أقرانه الضخم في NVIDIA ، إلا أنه يمثل تباطؤًا حادًا منذ عام ، عندما سجلت الشركة نموًا يزيد عن 250 ٪.

بسبب متطلبات ترخيص التصدير الجديدة ، هناك الكثير من عدم اليقين المحيط بالتوقعات لبقية العام. يتوقع متوسط ​​تقدير المحللين النمو في الربع الحالي البالغ 53 ٪ ، مع وجود عدد مشابه متوقع للسنة المالية الكاملة ، والذي ينتهي في يناير.

كتب محللو مورغان ستانلي في تقرير يوم الثلاثاء أن نفيديا تواجه نجاحًا أكبر من المتوقع.

وكتب المحللون: “على الرغم من أن تفكيرنا في ذلك الوقت كان أن هذا كان متوقعًا جزئيًا على الأقل من قبل فريق الإدارة ، فقد أصبح من الواضح بعد الحظر الذي حصلت عليه الشركة على أن H20 سيكون على ما يرام ، وأنهم فوجئوا ماديًا”.

ارتد أسهم Nvidia في وقت متأخر بعد بداية صعبة لهذا العام ، وارتفعت الآن حوالي 1 ٪ في عام 2025 ، في حين انخفضت ناسداك بنحو 1 ٪.

في وقت سابق من هذا الشهر ، قال الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang في تايوان إن Nvidia اعتادت أن يكون لها 95 ٪ من حصة السوق من وحدات معالجة الرسومات في الصين ، ولكن تم تخفيضها إلى 50 ٪ تحت قيود الرقائق. في ملف مع لجنة الأوراق المالية والبورصات في فبراير ، قالت NVIDIA إنها سجلت 17.1 مليار دولار من المبيعات السنوية للعملاء الذين لديهم عنوان في الصين ، بما في ذلك هونغ كونغ ، رابع أكبر سوق للشركة.

زعمت هوانغ في الأسابيع الأخيرة أن تقييد تصدير رقائق NVIDIA إلى الصين لن يحفز المهندسين إلا على التوصل إلى معالجاتهم الخاصة ، مما يعزز النظام الإيكولوجي لل أشيرات في البلاد وتهديد القيادة التكنولوجية الأمريكية.

حصلت Nvidia على بعض الأخبار التنظيمية الجيدة في مايو ، عندما أعلنت إدارة ترامب أنها كانت تلغي “قاعدة انتشار الذكاء الاصطناعى” ، والتي تستلزم المزيد من القيود على تصدير رقائق الذكاء الاصطناعى إلى الصين ودول أخرى. عارض Nvidia و AMD القيود.

ومع ذلك ، فإن إدارة ترامب لم تتراجع تمامًا عن تنظيم صادرات NVIDIA ، قائلة في ذلك الوقت إنها تخطط باستبدال جديد أبسط لقاعدة الانتشار.

يتوقع محللو Morgan Stanley أن تظل أسئلة حول استبدال NVIDIA H20 وخططها للصين بعد تقرير أرباح هذا الأسبوع. وأشاروا إلى أن NVIDIA تضغط للحصول على تراخيص لشحن H20 ، والتي يمكن منحها بموجب النظام الحالي.

وكتبوا “هناك محادثة حول ما سيتم السماح به في نهاية المطاف في الصين – ولكن ربما ليس على دعوة الأرباح هذه”.