رثاء الخسائر على رويال بنك اسكتلندا

هذا التقرير من النشرة الإخبارية للتبادل في المملكة المتحدة لهذا الأسبوع. كل يوم أربعاء ، يجلب لك إيان كينج رؤى خبراء حول أهم قصص العمل من المملكة المتحدة والشخصيات الرئيسية التي تشكل الأخبار. ستسلط النشرة الإخبارية أيضًا الضوء على التطورات الرئيسية الأخرى في المملكة المتحدة التي لن ترغب في تفويتها ، بالإضافة إلى معاينة للأحداث الأساسية التي يتم تعيينها لصنع الأمواج. مثل ما تراه؟ يمكنك الاشتراك هنا.

خلال أكثر من 30 عامًا في الصحافة المالية ، فإن القليل من الذكريات أقوى من تلك الموجودة في يوم الثلاثاء ، 22 أبريل 2008 ، في اليوم الذي أعلن فيه بنك رويال رويال أوف اسكتلندا – ثم أحد أكبر البنوك في العالم – أنها كانت تستغل المساهمين بمبلغ 12 مليار جنيه إسترليني (16 مليار دولار).

كان المبلغ ، في ذلك الوقت ، سجلًا لقضية حقوق من قبل شركة أوروبية وتبعت عملية الاستحواذ على البنك البريطاني ، في الخريف السابق ، للمقرض الهولندي ABN AMRO.

كان من المفترض أن تكون هذه الصفقة هي المجد التويجي لفريد جودوين ، الرئيس التنفيذي لشركة RBS ، وهو محاسب سابق ، على مدار الأعوام الثماني السابقة ، أنشأ نفسه كأكبر للقطاع بعد استيلاء RBS على بنك Westminster الوطني (Natwest) في أوائل عام 2000.

بصفته نائب الرئيس التنفيذي جورج ماثيون ، حصل جودوين على لقب “فريد ذا شريد” بسبب براعته لخفض التكاليف. لم يكن في البنفسجي تقلص. ولم يكن ماثيوسون نفسه ، الذي حصل على سمعة سيئة في عام 2001 عندما تجاهل انتقادات المساهمين للمكافآت التنفيذية لهذا العام بقولها “لن يفوزوا بالسلطة المفاخرة في حانة نبيذ سوهو”.

ركضت تلك الثقة مباشرة من خلال RBS. في مارس 2001 ، بالكاد بعد مرور عام على اكتساب NatWest ، أخبرني Goodwin – في ملاحظة غامضة عادةً – أنه كان يفكر في “عمليات القتل الرحمة” للبنوك البريطانية الأخرى.

لم تمر عمليات القتل أبدًا ، ولكن ، في السنوات الست التالية ، كانت RBS رباعية في الحجم لأنها قامت بسلسلة من عمليات الاستحواذ بما في ذلك شركات التأمين في المملكة المتحدة وتشرف الخطوط المباشرة ، وميثاق المقرض الأمريكي واحد (لصالح AND ANTE-EYEDENTERN مجلة.

بحلول الوقت الذي أطلق فيه عرض ABN AMRO في أبريل 2007 ، يتفوق على صفقة وافق عليها الأخير مع باركليز ، كان جودوين أفضل كلب في المصرفية في المملكة المتحدة.

كل ذلك جعل هذه القضية الحقوق في أبريل 2008 مثيرة للغاية. تم عقد مؤتمر صحفي على عجل في منتصف النهار في مقر RBS في لندن القديم. (كان المكتب الرئيسي العالمي ، الذي تم افتتاحه في عام 2005 ، عبارة عن حرم جامعي ضخم في Gogarburn ، على مشارف إدنبرة ، تم بناؤه بتكلفة 350 مليون جنيه إسترليني في موقع يشغله سابقًا مستشفى للأمراض النفسية ويطلق عليه اسم “Fred’s Folly” من قبل المحالين المحليين).

أخذت مكاني في مركز العرض التقديمي في الطابق الأرضي من المبنى إلى جانب بيتر تال لارسن ، المحرر المصرفي في شركة فاينانشال تايمز ، بصفتنا توم ماكيلوب ، الصيدلي الوظيفي الذي خلف ماثيون كرئيس RBS في عام 2006 ، شكرنا على قدومه ودعا جودوين إلى تقديم عرضه.

لقد ولت الرقم الفائق الثقة الذي اعتدنا عليه.

“يبدو وكأنه رجل مدان يتصاعد السقالة” ، همست لبيتر.

خلال المؤتمر الصحفي ، كان على McKillop أن يطرح الأسئلة حول ما إذا كان سيتم رفض جودوين ، مما أدى إلى التراجع عن اقتراحات بأن المجلس كان “Patsies” الذين لم يتحدوا بدرجة كافية من المدير التنفيذي.

وقال ماكيلوب: “لا يوجد فرد واحد مسؤول عن هذه الأحداث ، والبحث عن خروف تضاريا يفتقد فقط النقطة بأكملها”.

كتبت في مذكراتي في تلك الليلة: “اقترب McKillop من خسارته عدة مرات ، خاصةً عندما كان مشويًا على تكوين اللوحة. بدا فريد جودوين مع ذلك ولكنه مؤلف”.

لم يكن هذا استثمارًا – لقد كان إنقاذًا

عادت ذكريات ذلك اليوم إلى الوراء ، في نهاية الأسبوع الماضي ، باعت حكومة المملكة المتحدة أخيرًا مساهميها المتبقية في ناتويست (حيث تم إعادة صياغة RBS في يوليو 2020).

بحلول الوقت الذي حصلت فيه RBS على أمواله في عام 2008 ، انخفض سعر سهمه بربع ، مما يمنح قيمته السوقية أكثر مما أثاره في إصدار الحقوق.

في 7 أكتوبر 2008 ، مع عجل عملاء الشركات لسحب أموالهم ، أجبر McKillop على سؤال Alistair Darling ، المستشار آنذاك ، عن خطة إنقاذ كلفت في النهاية وظيفته.

كما تم توثيقه جيدًا ، سيطرت حكومة جوردون براون على البنك ، حيث تضخ بمبلغ 45.5 مليار جنيه إسترليني في عامي 2008 و 2009 للحصول على حصة بلغت ذروتها بنسبة 85 ٪ تقريبًا. على مر السنين ، استعادت الحكومة حوالي 35 مليار جنيه إسترليني من خلال الرسوم والتوزيعات ومبيعات الأسهم ، وتبلور الخسارة للتخلص من حوالي 10.5 مليار جنيه إسترليني.

هذا الرقم ، بطبيعة الحال ، ظهرت بشكل كبير في تغطية وسائل الإعلام في المملكة المتحدة.

ومع ذلك ، فقد تجاهل الكثير من التعليقات أن الحكومة خلصت قبل أكثر من عقد من الزمان أنه سيتم خسارة على المساهمة ، وكذلك حقيقة أن هذا لم يكن من المفترض أن يكون استثمارًا يولد عائدًا إيجابيًا لدافعي الضرائب – لقد كان إنقاذًا.

حتى أنه اقترح أحد المعلقين أن يُسمح لـ RBS/Natwest بالفشل ، بحجة أن “كان بإمكاننا بالتأكيد القيام بشيء أكثر إنتاجية مع كل الأموال التي تم ربطها في ناتويست على مدار الـ 17 عامًا الماضية” ، بدلاً من أن يكون المطل على التأثير الكارثي الذي كان قد كان له فشل البنك. في وقت الإنقاذ ، كانت الميزانية العمومية لـ RBS أكبر من اقتصاد المملكة المتحدة بأكمله. ”

إن دافع الضرائب في المملكة المتحدة فقد 10.5 مليار جنيه إسترليني على مدى فترة 17 عامًا ، بالطبع ، محبط. ولكن يتفاقم حقيقة أنه خلال الفترة ، كانت RBS/Natwest ملزمة بتفريغ عدد من الأصول القيمة ، بما في ذلك الخط المباشر ومواطني أعمالها المصرفية الأمريكية ، كظروف إنقاذها (كانت المملكة المتحدة ، في ذلك الوقت ، وفقًا لقواعد المساعدات الحكومية للمفوضية الأوروبية).

كما تم إهدار الكثير من الأموال في محاولة لإخراج بنك تجزئة منفصل كان من المفترض أن يكون قد تم تسليمه باسم تعزيز المنافسة ، مرة أخرى بناءً على طلب من أوروبا ، تحت العلامة التجارية التي تم استخراجها وليامز آند جلين.

كان من المحزن أن البيع القسري لـ WorldPay ، وهي شركة معالجة المدفوعات ، لشركات الأسهم الخاصة في الولايات المتحدة Bain Capital و Advent International مقابل 3 مليارات دولار فقط في أغسطس 2010. تم طرح الأعمال في وقت لاحق على بورصة لندن ، بعد ذلك ، لا يزال يتم بيعه في وقت لاحق في مارس 2019 إلى شركة FinTech Firm Fis مقابل 43 مليار دولار.

من الصعب تجنب الاستنتاج القائل بأن المملكة المتحدة لم تكن ملزمة بقواعد المساعدات الحكومية للمفوضية الأوروبية ، كما هو الحال اليوم ، كان تدمير القيمة أقل بكثير.

ربما يكون هناك شيئان أكثر أهمية ، أطول على المدى الطويل ، من أي خسارة تكبدها دافعي الضرائب.

الأول هو أن الدروس من انهيار RBS قد تعلمت بشكل صحيح. كان الكثير من الأشخاص الذين يعملون الآن في مناصب عليا في الخدمات المالية في المملكة المتحدة لا يزالون في المدرسة أو الكلية وقت الإنقاذ ، لكن الذاكرة المؤسسية للحدث لا تزال قوية للغاية ، وليس أقلها بين المنظمين في المملكة المتحدة.

السبب الرئيسي فشل RBS ، تفاقم بسبب اكتساب ABN AMRO الغريب واللوائح المالية في المملكة المتحدة في ذلك الوقت ، كان لأنه كان مفرطًا. تهدف لائحة ما بعد المالية الأزمة إلى الحد من procycliclichity وأصبحت البنوك ملزمة بزيادة مخازن المؤقتة الرأسمالية.

والثاني هو أنه في ظل خلفاء جودوين-تم إعادة تشكيل ستيفن هيستر ، وروس ماكوان ، وأليسون روز ، وبول ثويت-RBS/Natwest إلى مقرض قوي من الناحية المالية ومربحًا للغاية للمساهمة في نمو المملكة المتحدة في السنوات القادمة ، على وجه الخصوص ، إلى وضعه القوي في بنك تجاري.

من المحتمل أن يتم تسليم الكثير من الأرباح التي يحققها في السنوات القادمة إلى المساهمين في شكل أرباح الأسهم وعمليات شراء الأسهم.

على هذا الأساس ، على الرغم من أن البعض سيحتفل بحقيقة أن الحكومة قد رسمها الحكومة التي تزيل نفسها من سجل المساهمين في ناتويست ، إلا أن آخرون سيتساءلون عن السبب ، بالضبط ، لم يكن من الممكن أن يمسك بمساهميها لفترة أطول قليلاً.

سيكون من المثير للاهتمام سماع ما يعتقده القراء.

€ “إيان كينج